近年来，房价还是比较稳定的，一线城市的房价普遍有所回升，而三四线楼市彻底入冬，对于三四线城市来说，特别是对于经济不是很发达的三四线城市，一般城市居民的居住问题在1998年房改时，其困难的程度就很小，多数居民基本的居住条件可能得以保证。
所以，经过房改后房地产市场十几年的发展，三四线城市居民的居住条件完全得到改善。我早就指出，只要不是人口大量流入经济发达地区的三四线城市，这些城市居民的住房基本上可能保持人手一套。即许多三口家庭，手上持有三套住房是常事。所以，这些城市的住房价格及住房租金一直处于一个比较低的水平。
近日，央行发布数据显示，PSL贷款连续两月零投放。今年前五月央行累计发放PSL（抵押补充贷款）1530亿，相比上年同期骤降65%，而PSL正是棚改货币化的主要资金来源。
而在不久前，2019年全国棚改计划出台，今年的棚改总规模相比去年腰斩。2019全国棚改总规模仅为285万套，而去年实际开工量高达626万套，同比下滑54.5%。
棚改总规模减半，PSL贷款投放大幅腰斩，意味着什么？其一，水没了，棚改货币化就无以为继，大多数三四线楼市就成了无源之水。这一轮三四线城市的普涨，与棚改货币化息息相关。
棚改是拆旧建新，制造了天量新增需求。以往是实物安置，拆一补一，对楼市影响有限。而当货币化成为主流，直接以现金作为补贴，大量拆迁户带资入市。大拆大建加上大补贴，从而彻底激活三四线城市的楼市。
